Кэф — это не вероятность
Первое, что стоит понять про коэффициент: это не вероятность события. Это цена, в которую уже зашита комиссия продавца. Пока вы читаете кэф как вероятность, рынок читает вас.
Обратный коэффициент и лишние проценты
Обратная величина коэффициента (1/кэф) выглядит как вероятность: кэф 2.00 — «50%», кэф 4.00 — «25%». Но сложите обратные величины всех исходов одного рынка — получится больше 100%. На тотале с котировками 1.91/1.91 сумма даёт 104.7%. Эти лишние 4.7% — маржа: встроенная комиссия букмекера, которая не зависит от того, какая сторона выиграет.
| Рынок | Кэфы | Сумма 1/кэф | Маржа |
|---|---|---|---|
| Тотал O/U | 1.91 / 1.91 | 104.7% | ~4.7% |
| Тотал O/U (острая книга) | 1.95 / 1.95 | 102.6% | ~2.6% |
| 1X2, средняя лига | 2.60 / 3.30 / 2.80 | 104.5% | ~4.5% |
Как убрать маржу и получить fair value
Простейший способ — нормировка: разделить каждую обратную величину на их сумму. Для 1.91/1.91 это даёт по 50% на сторону, то есть fair value — справедливый кэф 2.00. Оценка рынка без комиссии: вот что рынок на самом деле думает об этом событии.
Из этой арифметики следует практичный вывод: при котировке 1.91 на равном рынке точка безубыточности — не «чаще, чем в половине случаев», а 52.4% попаданий. Разница между 50% и 52.4% и есть та дистанция, которую маржа заставляет пройти, прежде чем решение начнёт что-то приносить.
Зачем это в терминале
Сравнивать сырые кэфы разных букмекеров почти бессмысленно: у одного 1.87 при марже 6%, у другого 1.91 при марже 3% — и вторая котировка «честнее», хотя выглядит так же. Поэтому в аналитике рынка сравнивают не кэфы, а fair value: сначала у каждой книги убирают её маржу, потом смотрят, кто где стоит.
- Кэф = вероятность + комиссия. Читать его «в лоб» — систематическая ошибка.
- Маржа рынка видна по сумме обратных кэфов: чем ближе к 100%, тем дешевле рынок.
- Fair value — котировка после удаления маржи; единственная база для сравнения книг между собой.
Это первая статья цикла «Как читать рынок». Дальше — CLV, закрывающая линия и остальные термины из глоссария.